Erweiterte Investitionsmöglichkeiten und wachsende Relevanz
Vor etwas über einem Jahr, am 10. Januar 2024, trat die reformierte Verordnung (EU) 2015/760 über europäische langfristige Investmentfonds (ELTIF 2.0) in Kraft. Mit der Reform wurde das Anlagespektrum deutlich erweitert. Neben Infrastruktur können ELTIFs nun auch in Private Equity, Venture Capital, Private Debt, Immobilien und andere Sachwerte investieren.
Demokratisierung von Private Assets
Ein zentraler Aspekt der Reform ist die Aufhebung der Mindestanlage von 10.000 Euro und der Maximalallokation von 10 % für Privatanleger. Dadurch wird ein breiterer Zugang zu Anlageklassen ermöglicht, die bisher vor allem institutionellen Investoren vorbehalten waren. "Außerdem sind immer mehr interessante, wachstumsstarke Unternehmen nicht mehr an der Börse notiert, sondern befinden sich in privaten Händen. Hier eröffnen sich daher Anlagemöglichkeiten, die über konventionelle Anlagen nicht erschlossen werden können", so Marc Tavakolian, Head of Investor Relations Private Assets bei ODDO BHF Asset Management.
Private Assets bieten zudem Diversifikationspotenzial, da sie gering mit traditionellen Assetklassen korrelieren. Vor einer Anlageentscheidung sei eine ausführliche Beratung entscheidend: "Denn ELTIF ist nicht gleich ELTIF: Die Produkte der verschiedenen Anbieter unterscheiden sich in der Auswahl der Anlageklassen, der Investitionsvehikel und in der Dauer der Kapitalbindung."
Private Equity als Renditechance
Die Novelle eröffnet Privatanlegern neue Möglichkeiten, indirekt über Private Equity-Fonds in wachstumsstarke Unternehmen zu investieren. "Eine Anlage in einen einzelnen Private-Equity-Fonds ist für einen Privatanleger mit hohen Risiken verbunden. Die Verteilung auf mehrere, unterschiedliche Fonds und damit indirekt auf eine größere Anzahl von Unternehmen streut das Risiko", betont Tavakolian.
Zwar gibt es ELTIFs mit der Option auf vorzeitige Rückgabe von Anteilen, jedoch gehe dies oft zulasten der Rendite. "Es sind ja gerade diese Liquiditäts- und auch die Komplexitätsprämien, die für die höheren Renditen im Vergleich zu marktgehandelten Anlagen sorgen", erläutert Tavakolian.
Fazit
Nach einem Jahr ELTIF 2.0 zeigt sich, dass die Reform wichtige Impulse für die Demokratisierung von Private Markets gesetzt hat. Mit zunehmender Marktetablierung könnte der ELTIF langfristig eine bedeutende Rolle in der Vermögensbildung von Privatanlegern spielen.