Strategie: Den Blick für das Wesentliche schärfen
Die Philosophie des von Baillie Gifford verwalteten Trusts bleibt unverändert: Die Maximierung der langfristigen Gesamtrendite durch Beteiligungen an außergewöhnlichen öffentlichen und privaten Wachstumsunternehmen. Dabei betont das Management, dass kurzfristige Schwankungen unvermeidlich sind, da man in Unternehmen an der Spitze des strukturellen Wandels investiert. "Ein Teil unseres Vorsprungs liegt darin, dieses Rauschen zu durchleuchten, um langfristige Signale zu identifizieren, während der Großteil des Marktes von den heutigen Schlagzeilen besessen ist", erklärt Fondsmanager Tom Slater.
Performance und Portfolio-Struktur
Zum 30. September 2025 verzeichnete der Trust ein Gesamtvermögen von 15,5 Milliarden GBP. Die Performance zeigt eine deutliche Erholung:
- Aktienkurs-Rendite (YTD): 19,4%
- Nettoinventarwert (NAV) (YTD): 18,5%
- 10-Jahres-Performance: Ein Plus von 472,9% beim NAV unterstreicht den langfristigen Ansatz
Das Portfolio ist konzentriert, wobei die Top 30 Positionen 77,4% des Gesamtvermögens ausmachen. Zu den größten Positionen gehören Schwergewichte wie SpaceX (7,6%), MercadoLibre (5,4%) und TSMC (4,6%). Besonders hervorzuheben ist die Rolle privater Unternehmen, die 26,5% des Portfolios ausmachen. Scottish Mortgage ist an über der Hälfte der weltweit wertvollsten "Unicorns" beteiligt.
Gewinner und Verlierer des Quartals
Im dritten Quartal 2025 trieben vor allem Halbleiter- und E-Commerce-Werte die Rendite:
- TSMC: Der Chiphersteller übertraf die Erwartungen mit einem Umsatzplus von 17%. CEO C.C. Wei kommentierte die Nachfrage nach KI-Hardware als "wahnsinnig".
- PDD Holdings: Die Muttergesellschaft von Temu profitierte von starkem Engagement und staatlichen Stimulanzien in China.
- Roblox: Die Gaming-Plattform steigerte ihren Anteil am globalen Spielemarkt deutlich.
Dagegen belasteten Werte wie MercadoLibre (trotz Rekordgewinnen aufgrund von Investitionen in Kreditkarten) und Spotify (wegen eines langsamer als erwarteten Wachstums im Werbegeschäft) die kurzfristige Bilanz.
Fokus auf Künstliche Intelligenz
Ein zentraler Baustein für die Zukunft ist das Engagement im KI-Sektor. Neu im Portfolio ist unter anderem Anthropic, dessen Mission der Aufbau sicherer und transparenter KI ist. Das Unternehmen erzielt bereits einen Run-Rate-Umsatz von über 500 Millionen USD mit seinem Tool "Claude Code". Das Management ist überzeugt: "Wenn eine KI Code lesen und schreiben kann, kann sie Werkzeuge nutzen, komplexe Arbeitsabläufe orchestrieren und Probleme durchdenken". Diese strategische Infrastruktur soll künftig auch in Branchen wie Finanzdienstleistungen und Biowissenschaften für signifikante Fortschritte sorgen.
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