Neues Bewertungsuniversum für wachsenden Markt
Morningstar hat erstmals qualitative Medalist Ratings für sogenannte Semiliquid Funds veröffentlicht. Diese Fonds, häufig in Form von Interval Funds strukturiert, verbinden Elemente liquider und illiquider Anlageformen und sollen privaten Investoren den Zugang zu Private Markets erleichtern. Der Markt für Semiliquid Funds sei laut Morningstar seit 2022 um mehr als 60% gewachsen. Die neue Ratingkategorie bewertet diese Produkte nun auf Basis der drei bewährten Morningstar-Pfeiler „People“, „Process“ und „Parent“ in den fünf Ratingstufen Gold, Silver, Bronze, Neutral und Negative.
Erste Bewertungen zeigen große Spannbreite
In der ersten Bewertungsrunde wurden sechs Fonds berücksichtigt. Die höchste Bewertung (Silver) erhielt der PIMCO Flexible Credit Income Fund, gefolgt vom PIMCO Flexible Municipal Income Fund mit Bronze. Drei weitere Fonds – darunter Capital Group KKR Core Plus+ – erhielten ein neutrales Urteil. Der First Trust Alternative Opportunities Fund wurde mit „Negative“ bewertet, unter anderem wegen struktureller Bedenken.
Unabhängige Analyse bei begrenzter Vergleichbarkeit
„Private Investments nehmen zunehmend Einzug in Retail-Portfolios, doch die Navigation durch diesen komplexen und sich wandelnden Markt ist für viele Investoren mit erheblichen Informationslücken verbunden“, erklärte Laura Lutton, Global Head of Manager Research bei Morningstar. Die neue Ratingmethodik basiert auf dem bestehenden Framework für traditionelle Fonds, wurde jedoch an die Besonderheiten semiliquider Strukturen angepasst - etwa hinsichtlich Liquidität und Private Market Exposure.
Weitere Ausweitung der Coverage geplant
Die Ratingberichte stehen laut Morningstar im Research-Papier Morningstar’s Inaugural Medalist Ratings for Semiliquid Funds öffentlich zur Verfügung. Künftig sollen weitere Fonds bewertet werden, abhängig von Investmentqualität, Nachfrage und Kundeninteresse. Die Ratings werden über Morningstar.com sowie in Plattformen wie Morningstar Direct integriert.
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