Transparenz für semiliquide Private-Market-Fonds
Morningstar und das Tochterunternehmen PitchBook veröffentlichen ab sofort vierteljährlich den Report „The Evergreen Fund Landscape", der eine umfassende Analyse von Evergreen-Fonds (auch semiliquide Fonds genannt) in den USA bietet. Der Bericht basiert auf den vorläufigen Ergebnissen der neuen Morningstar PitchBook US Evergreen Fund Indexes sowie einem erweiterten Datensatz beider Unternehmen. Ziel ist es, standardisierte Benchmarks zu etablieren und die Vergleichbarkeit zwischen Evergreen-Fonds, traditionellen Private-Market-Vehikeln und Public-Market-Exposures zu verbessern.
Marktwachstum und Produktvielfalt nehmen stark zu
Laut dem Bericht sind die Assets under Management (AuM) in Evergreen-Fonds seit 2022 auf knapp 500 Milliarden US-Dollar gestiegen. Besonders stark wuchs der Bereich Private Credit: Direktkreditstrategien haben sich im AuM seit 2022 mehr als verdreifacht. Gleichzeitig verzeichnet der Markt eine Rekordzahl an Neulancierungen: Noch nie wurden in einem Jahr so viele Evergreen-Fonds aufgelegt wie 2025.
Investorennachfrage verschiebt sich
Die Analyse zeigt zudem, dass vor allem Intervall- und Tender-Offer-Fonds mit Fokus auf Kreditstrategien bis September 2025 über 40 Milliarden US-Dollar an Nettomittelzuflüssen erzielten. Dagegen verzeichneten Real Estate-Fonds Abflüsse. Auch bei den Gebühren gibt es laut dem Report eine große Spannbreite: Die Median-Gesamtkostenquote liegt über 3% und übersteigt damit deutlich die Werte von Public-Market-Produkten.
Leistungsstreuung und Themenschwerpunkte im Fokus
Erste Ergebnisse der Indexreihe zeigen eine hohe Performance-Divergenz zwischen verschiedenen Strategien – was die Bedeutung einer sorgfältigen Managerselektion unterstreicht. Im Bereich Real Assets dominieren Themen wie Dekarbonisierung, digitale Infrastruktur, Energiesicherheit und Supply-Chain-Modernisierung.
Standardisierung als Ziel
Die Einführung des Reports ist Teil einer Reihe von Initiativen von Morningstar und PitchBook zur stärkeren Standardisierung im Private-Market-Segment. Neben dem neuen Indexformat, das Anfang 2026 vollständig starten soll, wurde bereits eine eigene Rating-Methodik für semiliquide Fonds veröffentlicht. Auch die Einführung des Modern Market 100 Index zur Abbildung großer Public- und Private-Companies zählt zu den gemeinsamen Projekten der beiden Unternehmen.
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