Im Jahresverlauf 2025 hat sich Listed Private Equity schwächer entwickelt als der MSCI World Index, jedoch bleiben die Aussichten weiterhin sehr positiv und das Segment profitiert gleich von mehreren Wachstumstreibern. Auch rückblickend erwies sich Listed Private Equity als attraktive Anlageklasse. Mittel- bis langfristig übertraf es kontinuierlich den breiten Aktienmarkt und erzielte annualisierte Mehrerträge von einem bis vier Prozent.
Die jüngste schwächere Kursentwicklung von Listed Private Equity spiegelt sich auch in den aktuellen Bewertungsniveaus wider: Während der MSCI World mit einem erwarteten Kurs-Gewinn-Verhältnis von 20,37 deutlich über seinem Zehn-Jahres-Durchschnitt von 17,23 gehandelt wird, erscheinen viele börsennotierte Private-Equity-Beteiligungsgesellschaften vergleichsweise günstig. Sie werden aktuell mit Abschlägen von 30 bis 40 Prozent auf ihren fairen Wert gehandelt und liegen damit deutlich unter ihrem langfristigen Durchschnitt – was attraktive Einstiegschancen eröffnet.
Zinsumfeld, Geopolitik und Ausblick
Geopolitische Unsicherheiten wirken sich typischerweise negativ auf die Transaktionsaktivität, ein wichtiger Treiber von Private Equity, aus, da Käufer und Verkäufer nur schwer Geschäftsentwicklungen einschätzen können und Investitionen oft verschoben werden. Erwartete Zinssenkungen in den USA dürften hingegen positive Impulse setzen: Sinkende Zinsen erleichtern die Finanzierung von Übernahmen, was die Transaktionsaktivität ankurbeln sollte. Gleichzeitig erhöhen sich die Bewertungsmultiplikatoren, was zu steigenden Unternehmenswerten und Wertzuwächsen bei Private Equity Fonds führt. Für Listed Private Equity ist dies attraktiv, denn es ermöglicht Managern Portfoliofirmen zu veräußern, Gewinnbeteiligungen zu realisieren und Kapital für neue Investitionen freizusetzen.
Grundlagen und Charakteristika von Listed Private Equity
Listed Private Equity eröffnet institutionellen und professionellen Investoren einen einfachen Zugang zu alternativen Renditequellen und bietet Diversifikationspotenzial jenseits der von künstlicher Intelligenz dominierten Aktienmärkte. Das Segment besteht im Wesentlichen aus zwei Komponenten: erstens börsennotierte alternative Asset Manager, die Private Equity Investitionen analysieren sowie verwalten und hierfür Gebühren verdienen. Sie notieren auf langfristigem Durchschnittsniveau profitieren aber von hohem strukturellem Wachstum – etwa durch die Expansion in den Private-Wealth- und Versicherungsbereich in den USA sowie den erleichterten Zugang zum US-Pensionssystem. Zweitens börsennotierte Private-Equity-Beteiligungsgesellschaften, die das Kapital für Private Equity Investitionen bereitstellen. Letztere Komponente hebt sich aktuell durch überproportionale hohe Abschläge auf ihren fairen Wert ab.
Im Vergleich zu klassischen Private-Equity Produkten, bei denen Investoren nur die Rolle eines Kapitalgebers übernehmen, bietet Listed Private Equity einen breiteren Zugang. Anleger können in die Manager investieren und so von wachsenden Gebühren profitieren, wie auch in Beteiligungsgesellschaften, die das Kapital bereitstellen – ganz wie klassische Private-Equity Produkte.
Neben einem breiteren Zugang zu Private Equity, sticht Listed Private Equity aber vor allem durch seine Liquidität hervor, denn Investoren können täglich zu- und verkaufen. Dies ist anders bei klassischen Private Equity Produkten, die oft eine Laufzeit von zwölf bis fünfzehn Jahren haben und kaum vorzeitige Kapitalentnahmen erlauben.
Investorenkreis, Zugang und aktuelle Trends
Der Investorenkreis von Listed Private Equity war bisher von institutionellen Kunden geprägt, doch die gezielte Erschließung des Private-Wealth-Segments rückt zunehmend in den Fokus, wodurch verstärkt Privatkunden auf das Segment aufmerksam werden. Banken und Vermögensverwalter prüfen die Anlageklasse zunehmend, da sie eine liquide Alternative zu klassischen Private-Equity-Investments darstellt und sich auch von neuen Produktlösungen, wie „Evergreens“- oder ELTIF-Strukturen, die monatliche oder quartalsweise Kapitalentnahmen gewähren, durch höhere Flexibilität und schnellere Liquidität abhebt.
Gleichzeitig spielt Finanzbildung eine immer wichtigere Rolle. Bei der Ansprache von Privatkunden wird Private Equity aktiv erklärt, was das Verständnis für diese Anlageklasse stärkt und potenziell zu mehr Investoren in diesem Segment führen könnte.
Fazit
Listed Private Equity bietet Investoren heute ein ideales Zusammenspiel aus Flexibilität, attraktiven Bewertungen und strukturellem Wachstum. Die tägliche Liquidität verschafft schnellen Zugang zu Private-Equity-Erträgen, während Abschläge von bis zu 40 Prozent auf den fairen Wert interessante Einstiegsmöglichkeiten eröffnen. Unterstützt durch Zinssenkungen in den USA und die zunehmende Erschließung des Private-Wealth-Segments, profitiert das Segment von vielseitigen Wachstumstreibern um auch weiterhin mittel- bis langfristig Überrenditen zu erzielen.
Für Anleger, die Diversifikation, Transparenz und die Chance auf stabile Mehrerträge suchen, bleibt Listed Private Equity daher ein spannendes Segment mit hohem Potenzial.
von Benjamin Lorenz, Senior Portfoliomanager, Partners Group
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