Der europäische Markt für Private Debt hat in den letzten zehn Jahren eine deutliche Transformation erfahren. Laut der neuesten Analyse der EFAMA, „Market-based Finance in Europe: The rise of private debt and loan originating funds“, stiegen die jährlichen Neuinvestitionen in diesem Sektor von 2013 bis 2024 auf fast 75 Milliarden Euro an. Getrieben wird diese Entwicklung durch die Suche von Investoren nach langfristigen Renditen sowie die enge Verzahnung mit dem Private-Equity-Sektor.
Europa als globaler Knotenpunkt
Trotz des Wachstums bleibt die geografische Verteilung im globalen Kontext stabil: Die USA dominieren den Markt weiterhin mit über 60% der weltweiten Zusagen im Zeitraum 2020-2024. Europa behauptet sich jedoch als zweitwichtigster Hub mit einem Marktanteil zwischen 21% und 24%. Innerhalb Europas konzentriert sich das Geschäft stark auf etablierte Finanzzentren, wobei Luxemburg im Jahr 2024 allein 57% der Kapitalzusagen auf sich vereinte.
Die Schlüsselrolle von Kreditfonds
Kreditvergebende Fonds (LOFs) haben sich dabei als der wichtigste Wachstumsmotor herauskristallisiert. Sie machten in den letzten vier Jahren rund zwei Drittel aller Private-Debt-Zusagen aus, wobei insbesondere Direktleihstrategien (Direct Lending) im Fokus standen.
Vera Jotanovic, Senior Economist bei der EFAMA, unterstreicht die Bedeutung dieser Entwicklung: „Unsere Analyse zeigt, dass das Private-Debt-Fundraising im letzten Jahrzehnt erheblich gewachsen ist und die europäische marktorientierte Finanzierungslandschaft zunehmend prägt. Strategien für kreditvergebende Fonds machen mittlerweile rund zwei Drittel der Private-Debt-Zusagen aus, was ihre wachsende Rolle bei der Kanalisierung von langfristigem Kapital in Unternehmen, Infrastruktur und Immobilien in ganz Europa unterstreicht.“
Harmonisierung durch AIFMD-Review
Ein entscheidender Wendepunkt für die Branche steht im April 2026 bevor. Im Zuge der Überarbeitung der Richtlinie über die Verwalter alternativer Investmentfonds (AIFMD) treten neue, harmonisierte EU-Vorschriften für die Kreditvergabe durch Fonds in Kraft. Die europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde ESMA hat hierzu technische Standards vorgeschlagen, die der Diversität der Fondsstrategien Rechnung tragen sollen.
Zuzanna Bogusz, Senior Regulatory Policy Advisor bei der EFAMA, sieht darin eine Chance für den Standort Europa: „Der überarbeitete AIFMD-Rahmen ist ein wichtiger Schritt hin zu einem harmonisierteren EU-Ansatz für die Kreditvergabe. Wenn er verhältnismäßig umgesetzt wird, kann er das verantwortungsvolle Wachstum und die grenzüberschreitende Skalierung von kreditvergebenden Fonds unterstützen und gleichzeitig das Risikomanagement und den Anlegerschutz im gesamten Markt stärken.“
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