Kapitalrotation hin zu Equity-Strategien
Das globale Volumen von Evergreen-Strukturen hat sich seit 2022 mehr als verdoppelt und erreichte per März 2026 knapp 600 Milliarden US-Dollar. Wie Morningstar im Rahmen einer aktuellen Marktstudie darlegt, verliert das bisherige Zugpferd Private Credit jedoch an Schwung: Im ersten Quartal 2026 sank das Nettovermögen der Kategorie um rund 1 Milliarde US-Dollar, bedingt durch Bedenken hinsichtlich der Kreditqualität. Im Gegenzug verzeichneten Private Equity (14,5 Milliarden US-Dollar) und Venture Capital (8 Milliarden US-Dollar) in den letzten zwölf Monaten deutliche Net Inflows, vor allem getrieben durch technologische Trends wie Künstliche Intelligenz.
Strukturelle Risiken und hohe Gebühren
Mit der Reifung des Marktes rückt die Liquidität in den Fokus. Steigende Redemptions treffen auf vierteljährliche Rücknahmebeschränkungen, die meist bei 5% gedeckelt sind. Ein zentrales Kriterium bleibt die Kostenbelastung: Die durchschnittliche Expense Ratio liegt bei rund 3% ohne Berücksichtigung von Incentive Fees. Zwar etabliert der Marktführer Blackstone im US-Retirement-Kanal erste alternative Flat-Fee-Strukturen, der Selektionsbedarf bleibt jedoch hoch. Von 19 untersuchten Semiliquid Funds erhielten lediglich vier ein positives Medalist Rating von Bronze oder Silver.
Jason Kephart, Senior Principal bei Morningstar, resümiert die Entwicklung: „Der Markt für semiliquide Wertpapiere ist dank der Begeisterung der Anleger rasant gewachsen, doch im Laufe des vergangenen Jahres sind zunehmend Fragen aufgekommen, wie sich diese Strukturen in der Praxis tatsächlich verhalten.“
Weitere beliebte Meldungen:
