Neue Marktphase mit differenzierten Chancenprofilen
Wie Franklin Templeton im Rahmen des Private Markets Outlook 2025 erklärt, markiert das Jahr 2025 eine Zäsur für Private Markets. Während sich die Assetklasse weiter etabliert und an Relevanz gewinnt, differenzieren sich die Marktchancen stärker. Große Kapitalvolumina konzentrieren sich zunehmend auf Mega-Deals, was kleinere und weniger liquide Marktsegmente für Investoren attraktiver macht.
Private Equity: Exit-Markt erholt sich – Fokus auf operative Wertschöpfung
Das Transaktionsvolumen im Private-Equity-Markt näherte sich 2024 wieder Rekordwerten, allerdings bleibt die Exit-Quote im Verhältnis zum verwalteten Vermögen niedrig. Insbesondere in den USA hat sich die Zahl der ausstehenden Beteiligungen über Jahre aufgebaut. Der Report betont, dass Financial Engineering an Bedeutung verliert – operative Verbesserungen und nachhaltige Wachstumsstrategien werden entscheidend für künftige Renditen.
Secondaries: Reifung des GP-led-Markts und Unterkapitalisierung bei SACVs
Mit einem erwarteten Rekordvolumen von über 140 Mrd. USD entwickelt sich der Secondary-Markt laut Franklin Templeton zu einer strukturellen Komponente im Private-Equity-Bereich. Besonders dynamisch zeigen sich GP-led-Transaktionen, insbesondere sogenannte Single Asset Continuation Vehicles (SACVs), die jedoch trotz hoher Wachstumsraten stark unterkapitalisiert bleiben. Dies biete selektive Chancen mit attraktiven Risiko-Rendite-Profilen.
Private Credit: Wettbewerb bei Direct Lending nimmt zu
Obwohl das Volumen im Bereich Private Credit weiter wächst, konzentriert sich ein Großteil der Zuflüsse auf großvolumige Direct-Lending-Fonds. Franklin Templeton rät, überfüllte Marktsegmente zu meiden und den Fokus auf mittelständische Kreditnehmer sowie alternative Kategorien und Regionen zu richten. Die strukturellen Treiber für weiteres Wachstum – insbesondere in den USA – gelten weiterhin als intakt.
Gewerbeimmobilien: Markt vor neuem Zyklus
Trotz rückläufiger Bewertungen nach dem Zinsanstieg sieht Franklin Templeton langfristige Fundamentaldaten als stabil. Thematisch ausgerichtete Strategien, insbesondere in Segmenten wie Gesundheitsimmobilien, Logistik oder Mehrfamilienhäusern, könnten künftig an Bedeutung gewinnen.
Fazit
Private Markets zeigen sich 2025 laut Franklin Templeton stabiler, zugleich differenzierter. Die besten Investmentchancen liegen aus Sicht des Hauses nicht in den überlaufenen Großsegmenten, sondern in unterkapitalisierten und weniger beachteten Bereichen wie SACVs oder Mid-Market Private Credit. Entscheidend bleibt die Fähigkeit zur aktiven Managerselektion und zur Identifikation realer Wertschöpfungspotenziale.
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