Stimmungsbarometer bleibt unter Erwartungen
Wie Venionaire Capital im aktuellen „European Venture Sentiment Index“ (EVSI) mitteilt, bleibt das Investitionsklima im europäischen Venture Capital-Markt angespannt. Der Indexwert lag im dritten Quartal 2025 mit 5,7 Punkten leicht unter der Erwartung von 5,9. Zwar stiegen die Investor:innenaktivität (+4,2%) und Start-up-Bewertungen (+3,9%) im Vergleich zum Vorquartal, doch die Zurückhaltung bei Frühphasenfinanzierungen lässt auf eine wachsende Risikosensibilität schließen.
Grafik 1: European Venture Sentiment Index Q1/2024 - Q3/2025
Quelle: Venionaire Capital AG
Risikominimierung im Fokus
Während zuvor geopolitische und makroökonomische Themen im Vordergrund standen, verschiebt sich die Sorge der Investoren zunehmend auf marktinterne Faktoren wie schwierige Fundraising-Bedingungen und ein schwaches Exit-Umfeld. Für Q4/25 erwartet der Index einen weiteren Rückgang auf 5,4 Punkte. Prognostiziert werden u.a. Rückgänge bei Investor:innenaktivität (-15,9%), Start-up-Bewertungen (-11,9%) und Dealqualität (-3%). Lediglich das allgemeine Fundraising-Umfeld (+1,2%) und der Wettbewerb um qualitativ hochwertige Deals (+3,3%) zeigen leichte Verbesserungen.
Vorstandschef Berthold Baurek-Karlic warnt dabei vor den langfristigen Folgen dieser Entwicklung: „Jene Start-ups, denen jetzt das Kapital fehlt, wären die aufstrebenden Scale-ups von morgen gewesen.“
Kapitalbündelung auf spätere Finanzierungsphasen
Im dritten Quartal 2025 wurden laut Venionaire 855 Transaktionen abgeschlossen - ein Rückgang von 7,1%. Gleichzeitig stieg das durchschnittliche Transaktionsvolumen auf 17,5 Mio. US-Dollar, was einem Plus von 24,2% entspricht. Besonders in Early- und Late-Stage-Finanzierungen wurde Kapital gebündelt. Das Gesamt-VC-Volumen erreichte 15 Mrd. US-Dollar, ein Anstieg von 37,3% gegenüber dem Vorjahr. Dagegen sank das gesamte Investitionsvolumen (inkl. Growth Equity) auf 20 Mrd. US-Dollar, was einem Rückgang von über 47% entspricht.
Grafik 2: Deal-Aktivität und VC-Investitionen Q3/2024 - Q3/2025
Quelle: Venionaire Capital AG
Marktdominanz von UK, Frankreich und Deutschland
Im Ländervergleich dominieren erneut Großbritannien, Frankreich und Deutschland das europäische VC-Ökosystem. Diese drei Märkte vereinten 69,3% des gesamten Investitionsvolumens (10,4 Mrd. US-Dollar) auf sich. Das Vereinigte Königreich führte mit 246 Deals und 5,9 Mrd. US-Dollar, gefolgt von Frankreich (81 Deals, 3 Mrd. US-Dollar) und Deutschland mit 95 Deals. Deutschland verzeichnete jedoch einen Volumenrückgang von 42,3% im Vergleich zum Vorquartal (1,5 Mrd. US-Dollar).
Über den Index
Der EVSI basiert auf einer quartalsweisen Umfrage unter Venture Capital-Fonds, Business Angels und Family Offices in ganz Europa. Bewertet werden unter anderem Start-up-Bewertungen, Dealqualität und Investitionsbereitschaft. Die Umfrage erfasst sowohl Früh- als auch Spätphasenfinanzierer und bietet damit einen breit aufgestellten Überblick über das europäische Innovationsklima.
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