Der weltweit tätige Private-Markets-Investor CVC hat die vollständige Übernahme von Marathon Asset Management bekannt gegeben. Die Transaktion umfasst eine Basisgegenleistung von bis zu 1,2 Milliarden US-Dollar und markiert einen strategischen Meilenstein für CVC, um den wachstumsstarken US-amerikanischen Kreditmarkt zu erschließen. Während CVC in Europa bereits eine führende Position bei Liquid Credit und Direct Lending einnimmt, bringt Marathon spezialisierte Kompetenzen in den Bereichen Asset-Based, Real Estate und Opportunistic Credit ein.
Struktur der Transaktion und finanzielle Details
Der Kaufpreis setzt sich aus einer Barzahlung von 400 Millionen US-Dollar und CVC-Eigenkapital im Wert von bis zu 800 Millionen US-Dollar zusammen. Letzteres wird über eine Tochtergesellschaft in Form von Anteilen ausgegeben, die eins zu eins in CVC-Stammaktien umgetauscht werden können. Zusätzlich wurde eine erfolgsabhängige Earn-out-Komponente für den Zeitraum 2027 bis 2029 vereinbart, die weitere 400 Millionen US-Dollar (je zur Hälfte in bar und Aktien) umfasst.
Die Übernahme soll sich ab 2028 positiv auf das Ergebnis je Aktie auswirken. Finanziert wird der Barkompetenz-Anteil aus vorhandenen Mitteln sowie bestehenden Kreditlinien der CVC.
Strategische Ziele und Marktpositionierung
Mit dem Zusammenschluss steigt das gebührenpflichtige verwaltete Vermögen (Fee-Paying Assets under Management, FPAUM) von CVC Credit auf Basis der Zahlen vom 30. September 2025 auf rund 61 Milliarden Euro. Dies ist ein zentraler Baustein für das Ziel der Gruppe, das gesamte FPAUM bis 2028 auf 200 Milliarden Euro zu steigern.
CVC-CEO Rob Lucas ordnet den Schritt als strategisch ein: „Dies ist eine hochstrategische Transaktion, die unser Wachstum beschleunigt und die Stärke unserer Plattform untermauert. Die Erweiterung der Kreditkapazitäten in den USA als Ergänzung zu unserer marktführenden europäischen Plattform hatte für CVC klare Priorität.“
Integration und künftige Führung
Nach Abschluss der Transaktion, der für das dritte Quartal 2026 erwartet wird, wird Marathon unter der Marke CVC-Marathon firmieren. Die bisherigen Marathon-Gründer Bruce Richards und Lou Hanover werden die Kreditstrategien weiterhin leiten. Bruce Richards rückt zudem in das Partner Board von CVC auf und wird gemeinsam mit Andrew Davies das kombinierte Kreditgeschäft verantworten.
Bruce Richards betont die kulturelle Übereinstimmung der beiden Häuser: „CVCs Fokus auf außergewöhnliche Anlagerenditen, Integrität, Zusammenarbeit und Partnerschaft mit den Kunden stimmt eng mit der Kultur von Marathon überein. Die globale Reichweite von CVC wird eine schlagkräftige Partnerschaft ergeben.“
Die Transaktion steht noch unter dem Vorbehalt regulatorischer Genehmigungen.
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