Abschied vom Financial Engineering
Im aktuellen Marktumfeld, das KKR als „Divergence Conundrum“ beschreibt, also Produktivitätsboom und gleichzeitig strukturelle Inflation, gewinnt die Managerselektion in den Private Markets deutlich an Bedeutung. Das GMAA-Team des Asset Managers prognostiziert, dass die Generierung von Alpha künftig kaum noch durch Financial Engineering, sondern primär durch gezieltes operational improvement getrieben wird - also durch die echte operative Transformation der Portfoliounternehmen. Der Fokus im Portfolio liegt auf Execution, Governance, Produktivitätssteigerung und der Verbesserung von operativen Margen. Zudem rät KKR zur Vorsicht bei hochgehebelten Transaktionen der Vintage 2021.
Infrastruktur und Sachwerte im Fokus
Aufgrund strukturell höherer Inflationsrisiken empfiehlt KKR Allokationen in Sachwerte und besicherte Cashflows (collateral-based cash flows). Besonders hervorzuheben sind Investitionen in Energie- und KI-Infrastruktur sowie Corporate Carveouts. Diese Segmente profitieren vom übergeordneten Thema „Security of Everything“, das neben klassischer Verteidigung auch die Resilienz von Lieferketten, Energie- und Nahrungsmittelsystemen umfasst.
Regionale Opportunitäten in Europa und Asien
Auf regionaler Ebene zeigt sich eine deutliche Fragmentierung. In Europa identifiziert KKR eine Polarisierung: Die Peripherie, insbesondere Spanien und Italien, übertrifft den industriellen Kern aufgrund solider Binnennachfrage und fiskalisch induzierter Investitionen. Asien bleibt eine der überzeugungsstärksten Regionen für alternative Anlagen. Strukturreformen und der massive Ausbau der dortigen KI-Infrastruktur stützen nach KKR-Einschätzung fortlaufend attraktive Opportunitäten in den Segmenten Private Equity, Infrastructure und Corporate Credit.
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