Wachstumsmarkt ELTIF
Seit der Anwendbarkeit der überarbeiteten ELTIF-Verordnung im Jahr 2024 hat die Europäische Kommission zahlreiche technische Regulierungsstandards (RTS) erlassen. Um der Branche operative Orientierung zu bieten, hat der europäische Fondsverband EFAMA in Zusammenarbeit mit der Kanzlei Arendt seinen FAQ-Leitfaden aktualisiert, wie der Verband in einer Mitteilung erklärte. Die Anlageklasse verzeichnet ein starkes Wachstum: Laut einer zitierten Scope-Analyse hat sich die Anzahl der Vehikel verdoppelt, wobei 56 Asset Manager erstmals einen ELTIF aufgelegt haben. Das verwaltete Vermögen stieg bis Ende 2025 um 55% auf rund 34 Milliarden Euro. Bisher zählen vor allem High-Net-Worth Individuals (HNWI), Banken und Versicherungen zu den Hauptkunden.
Fokus auf Liquiditätsmanagement und Rücknahmen
Die Publikation liefert Antworten auf zentrale technische Fragen, die sich aus den Level-2-Regeln ergeben. Ein Schwerpunkt liegt auf den überarbeiteten Rücknahmebedingungen (Redemptions) und dem Liquiditätsmanagement für offene Fondsstrukturen. So präzisiert der Leitfaden die Optionen zur Berechnung des liquiden Teils des Portfolios, aus dem Redemptions bedient werden dürfen, sowie den regulatorischen Umgang mit Notice Periods.
Darüber hinaus behandelt das Dokument die Strukturierung von Fund-of-Funds und Master-Feeder-Strukturen unter dem neuen Regime. Die grundlegende Portfoliozusammensetzung sieht weiterhin ein Minimum von 55% an illiquiden, förderfähigen Vermögenswerten vor. Der maximale Leverage ist für Retail-Fonds auf 50% des Net Asset Value begrenzt, während Vehikel, die sich ausschließlich an professionelle Investoren richten, bis zu 100% Leverage nutzen dürfen.
Steuerliche Anreize als Schlüssel
Um den Vertrieb an Retail-Investoren europaweit zu skalieren, spielen laut EFAMA nationale Steueranreize eine entscheidende Rolle. Federico Cupelli, Deputy Director bei EFAMA, wird in der Meldung zitiert: "Das neue ELTIF-Regime liefert weiterhin Ergebnisse, indem es sowohl die Finanzierungsbasis für die europäische Wirtschaft verbreitert als auch den Weg für eine stärkere Beteiligung von Kleinanlegern ebnet." Cupelli ergänzt, dass steuerbegünstigte Hüllen in einigen Ländern eine gute Entwicklung seien, sich die lokalen Vertriebskanäle jedoch noch vollständig anpassen müssten.
Weitere beliebte Meldungen:
